香飘飘靠卖奶茶一年收入20亿 十亿杯能不能帮它IPO？

　　可能要多买点别的。

　　那个一年卖出几亿杯奶茶杯子可以绕地球好几圈的香飘飘SEO排名服务杯子可以绕地球好几圈的香飘飘再度冲刺IPO啦。

　　据证监会网站披露近日杯装奶茶供应商香飘飘提交了招股申请书拟在上交所上市。

　　要说起来香飘飘IPO的历程也是蛮曲折的。

　　早在2011年香飘飘就启动了IPO计划想成为“国内奶茶供应商第一家上市公司”。2013年11月香飘飘通过上市环保核查证监会却在当年12月宣布暂停新公司IPO申请材料的受理。

　　最近国内A股IPO似有放松之势香飘飘又重新冲刺再次提交招股申请书。

　　据招股书香飘飘本次拟募资约7.48亿元人民币。其中约2.61亿元将用于液体奶茶建设项目;约4.88亿元用于杯装奶茶自动化生产线建设项目。

　　募资用途

　　卖奶茶一年收入20亿元

　　据招股书香飘飘去年一年的营收有23亿元人民币2014年和2015年的营收也约在20亿元左右。2014-2016年的净利润分别为1.85亿、2.03亿和2.66亿。

　　香飘飘利润情况

　　可以看到公司的毛利率相较于前两年有稍微提高。跟统一和康师傅相比香飘飘的毛利率更高这可能跟公司的产品结构不同有关香飘飘公司产品结构以单一奶茶为主统一和康师傅则更为丰富。总体来说公司毛利率跟同行相差不大处在行业合理区间。

　　香飘飘的毛利率

　　也许得益于其专注垂类香飘飘在冲调型奶茶行业取得比较大的市场份额。据中国市场调查网的数据2015年1-10月香飘飘成为国内奶茶市场份额第一的公司该公司品牌在整个奶茶市场的市场份额达到34%。

　　中国冲调类食品奶茶行业品牌份额

　　而在杯装奶茶市场这个细分领域香飘飘也成功打败了喜之郎旗下的优乐美和联合利华旗下的立顿市场份额占比已经超过一半接近六成。

　　香飘飘奶茶在杯装奶茶市场份额

　　互联网销售占比几乎为零

　　虽然市场份额方面比较可观但从增长情况上看香飘飘前两年的销售情况似乎有点“太稳定”了甚至可以说是停滞。其2014年的销售额同比增长仅有0.41%2015年更是出现了下降幸而去年稍稍扳回一城。

　　营收增长情况

　　据公司介绍收入的增长主要是因为去年加大的推广力度推出了“累了困了喝点香飘飘”的定位。这也导致了公司去年销售费率的明显增长。

　　销售费用变动情况

　　快消品作为一个销售的行业销售额随着销售费用浮动似乎很正常但从企业增长潜力来看香飘飘的销售近几年并没有突破性的增长。从其具体的销售渠道和产品研发能力上看似乎也未能看到未来销售快速增长的趋势。

　　依靠渠道红利是不少近年来快消品崛起的制胜之道。香飘飘也相应布局了电商销售渠道也开设了天猫旗舰店。

　　香飘飘销售渠道

　　然而从最终的销售情况来看公司的销售渠道非常传统有超过99%的收入都是来自于线下经销商销售电商等渠道不到百分之一。近年来电商红利崛起也许是因为产品品类香飘飘似乎没有抓住这样的渠道红利。

　　香飘飘销售渠道

　　产品结构：除了杯装奶茶还是杯装奶茶

　　除了渠道原因之外产品研发能力可能也影响了公司业绩的发展。

　　从目前来看公司最大的问题可能是只靠卖奶茶而且是杯装奶茶据招股书报告期内杯装奶茶营收占公司全部营收的98%以上接近百分百。

　　香飘飘公司收入占比

　　它的杯装奶茶分成两个系列在产品线和品牌定位上并没有明显的区分度这意味着公司的产品结构非常单一。

　　主营业务收入情况

　　从招股书来看香飘飘这样以杯装奶茶为主的产品结构至少已经维持了三年但是在这三年内产品和包装和品类上没有明显的创新。除了推出一些家庭装和礼盒装的包装请了钟汉良来当代言人却没有看到公司推出除了杯装奶茶以外的产品。

　　虽然公司在杯装奶茶的市场占有率很高(毕竟一年卖出10亿杯可以绕地球三圈)但即使市场份额再高也有一定天花板。因此公司本次募集资金也打算进军液体奶茶市场。不过液体奶茶市场本来就已经竞争激烈康师傅、统一、农夫山泉、雅哈等各种品牌数不胜数据统一企业2016年中期报告其在罐装液体奶茶的市场份额超过70%。香飘飘要怎么打进这个市场对抗统一这样的巨头还是个问题。

　　公司有意丰富产品结构但是最近的消费市场出现的新趋势却不得不让人为这家公司担心。

　　近年来随着消费升级消费者越来越崇尚天然健康、现场冲泡的产品他们的口味开始转变奶茶这种高糖分的饮品似乎开始被消费者摒弃连原来的奶茶店都在研发越来越多的新式茶饮杯装和瓶装的奶茶产品能否继续有生命力也是个问题。